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發布媒體：聯合報

發布日期：2010/06/10

研究發現／台灣房產仍有泡沫陰影(聯合報)

國科會委託國立政治大學經濟系特聘教授林祖嘉進行的研究發現，台北市房地產的泡沫在2008、2009年達到最高點，之後略有下降。由於缺乏所得上漲的支撐，未來台灣房地產長期上漲空間有限，短期內雖不至於出現泡沫破裂問題，但泡沬化陰影仍在，購屋民眾還是要小心。林祖嘉指出，這一波造成台北市房價大漲的主因，在於2008 年政府大幅調降遺產贈與稅，台商資金回流，加上兩岸解凍，同時開放陸資來台等諸多利多因素的影響。在國科會經費支持下，林祖嘉和博士候選人馬毓駿的研究團隊進行「台美房地產市場泡沫現象之研究」，利用分析房價與租金的關係，以及分析房價與所得的關係，估計泡沫的大小。林祖嘉解釋，房租可看成民眾對居住的實質需求，若房價上漲超過房租上漲，就可看成是因投機產生泡沫。同樣的，所得增加也會引發對房屋需求的增加；房價上漲如果沒有所得支撐，房價就不具有長期上漲的可能性。林祖嘉舉例，如果某地區的房租在幾年內上漲10%，房價卻飆漲25%，其中10%是民眾為了住更好的房子而導致房價上漲，屬於合理的上漲；另外的15%，則來自於所得增加導致投資或投機需求增加，就屬於泡沫，隨時有破裂的風險。研究團隊利用1975年第一季到2009年第四季台北市房地產相關資料進行研究，結果發現若以房租來推估，台北市在2008年第二季的泡沫最高，達到63.5%，其後略有下降；若以所得推估，2009年第二季的泡沫達到23.7%的最高點，其後也略為下降，但泡沫仍繼續存在。面對已超過多數受薪階級購屋能力的大台北地區房價，林祖嘉傾向採取較溫和的因應策略，政府不必刻意把房價打壓下來，但也不能坐視房價持續飆高，應讓房價維持在緩漲或緩跌的區間內，再等國民所得慢慢追趕上來。否則一旦出現拋售潮，恐會造成劇烈的社會動盪，那就糟了。